我为什么不再给科技股算目标价
目标价的问题不在算得准不准，而在它把一堆假设压缩成了一个数字。我用情景表替代它，至少能看见自己在赌什么。…
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指数基金与高股息：当成工具，别当信号
这两样都是工具，不是信号。前者把选股交给规则，后者把现金流偏好写进筛选条件。用之前该想清楚的三件事，比选哪个更重要。…
继续阅读 →从财报看航司，先看成本这一块
航空公司的成本大部分不随客流变化，这就是它难做的根源。看懂成本结构，比看懂客座率更能判断一家航司的质地。…
继续阅读 →低空经济两年，先看这五个土问题
热度起落过一轮之后，该看的不是发布会，而是五个很土的问题：批不批、有没有地方飞、贵不贵、谁付钱、谁来飞。…
继续阅读 →半导体产业链上谁在赚辛苦钱
同一条产业链上，设计、制造、封测、设备、材料，五类公司的赚钱方式完全不同。分清位置，比记住概念有用。…
继续阅读 →大盘涨跌到底在反映什么
指数不是"市场好不好"的投票结果，它是按市值加权的平均值。理解这一点，很多"指数涨了我却亏了"的困惑就没了。…
继续阅读 →我读科技公司财报时先翻哪几页
科技公司的成本结构和传统制造业差别很大，用同一套顺序读会看不出重点。这篇是我自己的翻阅顺序，以及每一页该看什么、能得出什么结论。…
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